[主持人的话]
近期国内A股市场一直处于低位震荡整理阶段，众多中小投资者产生了疑问，究竟是抛还是捂？阶段性底部出现了没有？后市还将发生哪些变化？沪深股市未来走势如何？一系列的问题摆在股民的面前，希望得到解答。
2008年4月11日（周五）16：00－17：00，证券通分析师徐振春先生做客东方网嘉宾聊天室，解读近期大盘走势，回答网友提问。
专题：财经
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[嘉宾介绍]
徐振春
上海证券通资讯分析师，从业六年，具有证监会注册分析师执业资格，投资理念是在把握趋势下进行价值投资。
[相关资料]
上海开来投资资讯科技有限公司是一家专门为投资者收集加工证券投资所需的宏观经济、中观行业趋势、微观公司动态信息以及相关专业数据、卖方研究报告和反映证券市场投资群体投资情绪、行为变化的调查统计等资讯的金融服务公司。
[聊天实录]
[主持人]： 各位东方网的网友大家下午好，欢迎光临东方网的嘉宾聊天室节目。今天我们请到的是来自证券通分析师的徐先生。今天两市大盘承接昨日的尾盘展开下盘之后，两市市场走势疲弱，成交量依旧维持比较低的水平，市场很难进行足够的力量反弹。沪指收涨了41.43点，板块券商、教育传媒、旅游游戏等方面表现不错。中石油、中石化双双翻红，连续的几波反弹激发了人气。不过由于市场整体的量能在反过程中未能放大，大盘的反弹没有一帆风顺。分析人士认为优质的成长股应该是现阶段的工作重点。徐老师今天的大盘您有什么样的看法？
[嘉宾徐振春]答： 今天的走势如果很快之前的行情走势联系起来的话，本周的行情应该说是维持一种相对底部的位置做震荡整理的过程，其中有很多表现的机会，本周一、周四盘中的表现都非常的突出。市场中个股来看的话，相比之前的调整很明显有非常多的机会，仅仅今天涨停的个股多达20几家，跌停的个股几乎没有。所以市场人气正在激发。我们不排除市场可能底部震荡的调整，但是我认为后市的调整空间并不大。
我觉得还有一个数字可以提供，我们可以看到目前整个市场的估值情况来看，现在对于大盘整个的2008年业绩预测是在20倍左右，而且如果我们考虑权重股的话，沪深300指数的权证股可能会更低。如果我们做历史做一个统计终端的数据对此做了一个统计，证券通历史来看的话整个平均的静态是在34倍左右。我们现在做了目前的统计可以发现2007年在30倍左右，现在低于整个历史的平均水平。现在位置不排出震荡过程中创新低的可能，但是我们觉得这个位置还是值得投资者买进的。
[主持人]： 我们看到今天有一个数据机构存仓的比例是18.29点，对于机构持仓创造新低这样的现象，您是觉得大家都对市场没有信心了吗？
[嘉宾徐振春]答： 机构持仓的数据确实有非常多的机构在杀跌的过程，我们在之前大盘股调整的过程中还有一些银行股应该说都非常大的杀跌。我们可以表明，目前在之前的下跌行情当中有非常多的机构确实在减仓，但是减仓并不证明他们整个市场绝望的态度。因为对于机构来说他们的投资是组合的过程。作为投资组合当中如果真的对市场的风险变得非常大，一定会调整。下跌之后机构持仓股可能是最低点。我们觉得从目前底部有放亮的的可能，可能会加仓。所以，投资者有价值或者机会的，还是可以考虑的。
[嘉宾徐振春]答： 人民币升值五年已经达到了18%，这已经是一个趋势，如果说中国的这种顺差幅度持续增大的话，对于我们国内经济体系来说并不适合长远的发展，而且对我们国外的一些贸易关系并不很好。所以，在这样的关系下放开了汇率的波动。我们觉得目前有加剧升值的步伐，我们证券公司做了个统计，在2007年之前平均人民币升值幅度只有1%，在近一段时间月度平均升值幅度达到了增幅之上。我们觉得这种加速升值体现了国内的膨胀预期加大管理层通过汇率的升值进行抑制。如果从加值的角度抑制膨胀的话，有可能造成经济快速的减速。这样对经济的发展并不适合。
我们通过汇率的变动来抑制整个流动性。同时，还可以通过我们加大国内的进口来增强国内的资源的供给。我觉得从影响股市角度来看，首先膨胀是一个输入性的膨胀。从去年牛市来看的话，应该说人民币升值也是做了非常大的推动。从影响一个板块来看，我们纯粹仅仅从人民币升值角度来看的话，影响的角度有两个方面：首先一个，如果有非常大的外在的公司或者行业，他们必然受到人民币升值的影响。另外，如果出口型的公司必然是负面的影响，如果我在原料、需求，以及成本，靠进口比较大的话，人民币升值也会为他带来利好的作用。我们可以简单的进行提示，对航空股来说，基本上买飞机的钱都是靠外债，必然受到人民币升值的影响。我们证券通也觉得人民币升值最大。还有造纸行业，这导致了花的原材料越来越少。我们从之前的行情来看造纸行业在昨天以前前天近期可能也是受到人民币升值因素影响的。
[主持人]： 您刚才提到了航空还有造纸行业都是人民币升值影响最大的板块。近期油价上涨对人民币升值是不是也有影响？
[嘉宾徐振春]答： 对于航空股来说，很多人可能愿意去坐飞机，对于航空公司来说，他们可能在消费旺盛的阶段，他可以通过提高一些机票，还有提高一些燃油附加税的东西，来抵消油价的上涨。我觉得对于航空股来说油价的上涨对它的影响完全可以通过提高机票来抵消。对于航空公司来说，目前最主要经济发展当中，对它的需求也是比较大的。正处在这个行业背景当中公司，处在龙头的也可以调整的。
[主持人]： 我们看到这两天出现了很多的低价股，您觉得这些低价股是不是有介入？
[嘉宾徐振春]答： 什么叫低价股？投资者一定要明确，之前的投资者直观的认为价格低了就是低价股。我们认为低于它的合理价格才是低价股，即使它的上市比较高，价格比较低，这个股票仍然是低价股。我觉得在这个过程中投资者可以通过一些专业的数据，通过合理的计算，多看一些研究机够发布的研究报告通过错杀的股票。通过这些一次性的估值投资者就可以从中找到这些股票。
[嘉宾徐振春]答： 我觉得这个对国内的股市影响有两点：首先0.1的面值并不是我们国内发行的价格，但是它是港股发行的股票，红筹股在香港发行的时候也是0.1发行的，我想这是否对未来红筹股回归拉开的。第二个对国内市场的影响，很有可能造成投资者的错觉，0.1的面值，如果真的跟整个市场相比的话，我们可以看到去年这部分牛市开始的时候很多新入市场的投资者都是通过这些低压股，专门找那些价格低的股票操作的。
紫金矿业如果真的0.1面值发行的话，如果真的按这种标准操作的话，投资者很有可能被套在里边。即使它的股价是5块钱，我想这种操作并不低于长远投资者的确立。我觉得投资者未来操作的话还是应该从专业的角度来寻找上市公司合理估值来做判断，而并不是从价格的高低判断。
[主持人]： 我们看到今天还有一个消息，新的一批发行高峰来到了，下周新发的基金四支，这样大规模的新发会不会给我们股市注入新的活力？
[嘉宾徐振春]答： 从这个角度来看投资者一直买，我想这种很明显的利好的政策也是救市一种。之前应该说非常多的基金在那里排队，现在已经是需要这些基金的时候，管理层也就把这些基金推出来。现在加大这种发行的速度，很明显还是希望有更多的基金注入市场。而且只要一旦有新股发行的话，很多资金还是愿意投入这个市场当中去。现在资金并不缺，缺点的就是信心。他们更愿意参与风险低的股票。 我们想了解市场的都注意到，即使很多基金发行，但是申购的热情已经像之前这样了。他们还没感觉到市场处在什么样的位置。我觉得目前市场已经处在比较低的位置。现在买一些股票还是值得的。
[主持人]： 我今天也听到两个股民说，他们宁可少赚一点，也要稳一点。大家的信心什么时候才能恢复？
[嘉宾徐振春]答： 这个是很多人无法恢复的，我觉得信心的恢复，只要市场能赚钱就可以了。之前我们已经说了，如果纯粹从专业的角度来看的话，目前市场2008年一次性业绩测算的话，目前市盈率只有在20倍左右，这个水平是非常低的。我们都知道之前的熊市上市公司的业绩并不如现在这么高但是，它那时候市场的平均市盈率是在17倍左右，也就是说我们现在面临经济这么高速的增长，上市公司还是处在比较高速的增长阶段。所以，我觉得现在投资者如果谨慎的投资者的话，我现在方向不明不去操作也是对的。现在还是有很多投资机会的。你对一些有估值优势的股票，可以适当的买一点。你可以30%的资金投入到股市当中去。你回过头来看这些股票还是赚钱的。
[主持人]： 有一种说法市场上缺乏热点，您认为根据最近新发生的事情，您觉得奥运板块会有一些新的上涨吗？
[嘉宾徐振春]答： 大家都觉得奥运对我们国内带来非常好的影响，造场馆，还有旅游方面的优势。但是，对我们这么庞大的经济体来说，北京奥运即使给我们带来几百亿的收入，但是并不会影响到整个国民经济的发展。另外，对个股来说的话，其实有很多的上市公司，他们规划到奥运板块当中的话，其实他们也是仅仅有一些概念，就把它归类到奥运板块当中。
[主持人]： 您觉得现在蓝筹股还有希望吗？很多人都在问蓝筹股还有希望吗？
[嘉宾徐振春]答： 我个人觉得现在投资蓝筹股机会大，因为现在沪深300指数，目前它应该说也是提前对整个市场作出总体的过程。它的整个市场上阵指数、综合指数的比例0.9左右。它的风险比上阵指数的风险小一点。因为之前金融、地产他们也是差不多长达5个月的调整。他们相对来说调整的幅度跟调整的时间都是好于其他的个股。而且我们从它目前整个大盘股的市盈率，他们的市盈率水平应该都是在20倍左右，也是非常低的。从这个角度来说我觉得投资者应该对大盘股进行区分。
首先受于整个经济发展，比如金融、地产，这些个股机会相对来说还是比较大的，但是对于中石油、中石化还有一些公共事业，这些个股我个人觉得长远的发展还是比较好。但是，近期因为政府对一些比较敏感性的行业价格做了一些限制，这个可能对它的近期的盈利可能会造成一定的影响。我们觉得这种行业可能暂时的回避。我觉得长久的投资者还是可以进行适当的关注。
[主持人]： 您不能跟我们网友简单的介绍一下资讯终端，包括股票评级，包括买入到底代表了什么，我们投资者应该怎么样根据这些操作？
[嘉宾徐振春]答： 我们对整个市场都做了一些改变，我觉得投资者现在做投资的时候不仅仅像之前一样是非常原始的纯粹按技术，听一些小道消息经营股票。我们觉得投资者应该对上市公司和估值的角度做投资的策略。我们证券通通过了及时的搜集目前最顶端的上市机构，他们对于上市公司，还有宏观策略，各方面的调研资料我们都做了统计，比如说上市公司我们都有一些预计，比如说对他们08、09年这些预计我们都有非常好的收集。
还有一家上市公司目前的价格是低估很多研究机构都会发布一些研究报告证明、计算出它该值多少钱，跟目前的股价进行对比，如果是低值的话，研究机构也会做出研究报告。证券通资讯终端把它做了一些收集，而且经过了证券通所特有分析师的预期做了一个模型计算出来，给了个股非常合理的，以及客观的投资评级。也是分了五级，如果增持或者买入评级的话，说明整个市场专一的研究机构对这家上市公司非常看好，投资者可以对这个评级进行买入。
[主持人]： 好的，我们视频阶段结束了，接下来我们会请我们的徐老师对各位网友的问题进行答复。
[嘉宾徐振春]答： 天房发展，首先我们看一下研究对于对于它一致性的预期，数据显示2008年该股的预期是3毛五，09年的收益是7毛钱左右。也就是说它未来一年的话业绩增长速度超过了百分之百。也就是说从整个业绩的角度来看这个个股还是有非常大的增长能力。我们从它目前市盈率来看，之前从前几个季度的滚动，我们可以看到目前的市盈率水平是处在80左右，静态的市盈率还是比较高。但是，我们如果结合它目前所处的板块，整个天津板块来说的话，短期的这种机会应该说还是比较大的。投资者可以做一个短线的操作。
[网友黑天鹅]问： 中石化22元被套，怎么操做，在哪做一次段落较好，现在这行情看来好像没机会？
[嘉宾徐振春]答： 22元，如果说现在解套的话，我想可能比较难。我们看一下证券通对中石化投资评级，首先我们看一下它的一次性预期，08年的预期是5毛9，09年是8毛3，它已经处在稳定增长的阶段了。它目前的价格也是受到了控制。这个个股机会并不大。我们从目前研究机构对于它的投资评级，当前有47家研究机构对它发布了调研报告，其中有22家是买入。比如说目前的价格还有一定的投资机会。但是，如果要考虑解套的话，投资者可能需要时间比较长。如果投资者觉得这种长期投资并不能忍受的话，可以换股。
[网友vv]问： 38元进的苏宁环球后势怎么操作？
[嘉宾徐振春]答： 苏宁环球我们从它目前的业绩状况来看的话，证券通进行了一次性的预期，08年9毛7的业绩，09年每股收益是在一块八毛八，它目前也是正在加速发展的阶段。目前是增持的评级。投资者可以暂时持有，等待短期的反弹，后势再做研究机构投资的跟踪。解套的机会可能比较难，因为目前整个市场可能还处在风险当中，光考虑个股的话到反弹20块还是有机会的。
[网友mm]问： 600090怎么样？
[嘉宾徐振春]答： 这个股票应该说在之前也是做了非常大的波动。我们可以看一下目前研究机构对这个股市怎么看法？从证券通资讯终端当中发现可以发现研究机构并没有对它进行调研。从业绩角度来看并没有非常大的吸引力的支出。我觉得我们投资者可以先观看一下，因为我们个股研究机构并没有给它进行关注。
[网友大饼]问： 000862，烦请嘉宾分析下这个个股应该如何操作？
[嘉宾徐振春]答： 就当前逐步有研究机构有两家研究机构对它调研，但是我们可以看到给它投资评级并不高，就是中性的评级。之前的价格相对它的业绩来说应该说也是处在比较合理的价位。如果后势上涨的话，可能难度比较大。投资者对这个股票可以做适当的减仓。
[嘉宾徐振春]答： 我觉得它今天的涨停也是配合了整个板块的春风一起上去的。我们可以看一下证券公司终端对这个个股的评级。我们可以看到研究机构给予它08年的一次性预期是在6毛5，而09年的预期是一块一毛四，可见它近两年业绩增长的幅度还是比较大的。我们可以看一下研究机构对它的评级，近期有10家研究机构给它进行调研。可见它目前的上涨的行为，投资者对它估值角度，近期并不适合。可以投资者短线的操作。
[网友巴顿]问： 都说4月份会有大反弹，请问到底会不会有反弹呢？哪些因素支持反弹，能反弹多高？
[嘉宾徐振春]答： 这一点我想，如果认为市盈率反弹，可能投资者经济上4月份的经济会比较明朗，因为这个也是下来非常大的原因。我想四月份的经济如果真的比预期中好的话，市场可能存在一定的远盘机会。但是，如果真的如预期中一样，我想整个市场热情还是可以的。但是，如果说指定这个月这个可能要结合整个市场投资者，还有整个的宏观调控，还有宏观措施。我觉得现在不能断言会有一个非常大的反弹。但是我们之前提过了，目前整个市场市盈率水平还是处在低开的阶段，目前是处在底部阶段是非常明确的。我们觉得目前这个阶段投资者作一些适当的参与还是可以的。
[网友新股民]问： 请问中船股份、中海油服后市如何操作？
[嘉宾徐振春]答： 中船股份这个股票我们可以看到，目前的研究机构调研给予，有12家研究机构给它调研，评级都是中性评级，一次性的评级系数也是中性，目前的价格可能处在高估的阶段。投资者如果短期之内让它出现比较好的情况，比较难。
[网友水中游]问： 岳阳兴长35.买进不知道下一步怎么？
[嘉宾徐振春]答： 00819我们可以看一下目前研究机构对它的关注度并不高，因为它并没有研究机构调研。而且我们可以看到在四个月之内都没有研究机构调研。可见这个个股的成长性并没有引起研究机构的关注。这个个股如果从价值来看的话，个股并没有大的发展。
[网友aaa]问： 帮忙看下600030，现在能买吗？
[嘉宾徐振春]答： 应该说它是作为一个证券行业典型的龙头代表。我们觉得对于整个证券行业来说的话，应该说去年牛市也是激发了很多投资者参与当中来。而且也是作为金融体制改革非常重要的资本市场，国家对于这方面影响也是比较大。作为一个行业的龙头也是非常好的机会。我们可以看到它目前的盈利，08年一次性盈利是3块七分，09年是3块8。我觉得它的增长速度还是比较高的。 我们可以看一下研究机构对它评级，有14家研究机构调研，调研的结果也是非常好的。整体来说研究机构对这个股票还是非常看好。所以，目前投资者可以考虑这个股票。
[嘉宾徐振春]答： 一年来它折损了差不多一半。研究机构对它的关注度不高，因为近四个月并没有研究机构对它进行调研，当然这个个股也没有对它发布评级的可能性。目前这个个股不是很好的。
[网友王飞]问： 600149怎么看呢？
[嘉宾徐振春]答： 这个个股研究机构近四个月当中也并没有对它进行调研。我们从它接触面来看的话，并没有上涨，我觉得这个个股并不值得去持有。
[网友何瑞修]问： 600231这个股票好不好啊？
[嘉宾徐振春]答： 这个个股研究机构在近期是逐步的增多了对它的调研，而且买入评级在近一个月当中有四家研究机构对它调研，可见研究机构对它的关注度也在增高。所以，这个个股投资者可以做市场的参与。
[网友阳光]问： 600380 000932 后势怎么操作，谢谢。
[嘉宾徐振春]答： 600380，这个个股在近一个月当中有三家研究机构对它调研，评级是增持评级。我们看一下它的预测，机构的一次性预期，08年的一次性预期是七毛五，09年的每股收益是9毛七，也就是说它未来的成长性可能并不高。我觉得投资者近期可以持有。但是这个个股并不会跑到前面，如果这个个股冲高的话，我觉得可以换股操作。000932证券通终端显示08年是9毛1，09年9毛七，增长并不是很大，我觉得投资者可以做一个短线关注，如果长期持有的话并不值得。
[网友证券通粉丝]问： 能不能介绍证券通这个软件呢？有什么优势呢？
[嘉宾徐振春]答： 前面已经介绍了，您可以通过重新回访刚才的视频，或者您可以登陆证券通网站。
[主持人]： 感谢各位网友收看今天的节目，我们以后会陆续推出这样的节目。
[嘉宾徐振春]答： 谢谢。
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